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紡織行業(yè)的競爭從來沒有間斷過。雖然世界經(jīng)濟增長低于普遍預(yù)期，主要消費體需求未見明顯好轉(zhuǎn)，加之東南亞經(jīng)濟體對中國紡織業(yè)造成的沖擊，此外國內(nèi)消費能力有限，內(nèi)銷市場不佳，導(dǎo)致一些紡織企業(yè)行走舉步維艱，但是也有一些做得風(fēng)生水起。比如色紡行業(yè)的華孚和百隆。

日前，A股兩大上市公司百隆東方和華孚色紡的年中財報相繼出爐：

華孚色紡2016年1-6月，實現(xiàn)營業(yè)收入42.58億，較去年同期增長11.16%；歸屬于母公司股東凈利潤3.01億，較去年同期增長32.88%。

百隆東方201 6 年1-6月，實現(xiàn)營業(yè)收入26.2 億元，較去年同比增長4.97%；歸屬于母公司股東凈利潤3 億元，同比增長12.35%。

作為色紡紗行業(yè)的“排頭兵”和最強勢的兩大競爭者，百隆東方和華孚色紡分別以近3億元的凈利潤“雄霸”上半年的色紡市場。（要知道，去年這兩家的全年凈利潤就在3.24億元和3.36億元。）

對于很多紡紗織造企業(yè)來說，半年就有破3億的凈利潤是可望而不可即的，那么他們又是如何成功做到的？

1充足的儲備棉，化解原料上漲危機

2016年上半年，紡紗行業(yè)面臨重重考驗。國內(nèi)棉花價格持續(xù)走高，但國內(nèi)外終端服飾產(chǎn)品銷售未現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，棉紗銷售價格未能同步上漲，紗廠利潤被壓縮。

雖然局面如此不利，但是百隆東方的棉花主要集中于新棉投放市場時采摘，此時供應(yīng)充足價格較低、質(zhì)量高。百隆目前存貨高于行業(yè)平均水平，棉花和紗線庫存約有30+億元，其中棉花庫存約有17-18 億元，足夠維持6 個月生產(chǎn)量。我們認為，棉花價格上漲一旦向下游順利傳導(dǎo)，高庫存企業(yè)將受益于低成本的原材料，毛利率提振明顯。百隆東方正是依托前期充足的原棉儲備，以及境外工廠及保稅區(qū)工廠采購進口棉優(yōu)勢成功地化解了此次由國內(nèi)棉花上漲帶來的沖擊。

而華孚色紡也憑借準確判斷原料行情，在原料上漲之前就低價備足全年棉花需求。從今年年中一份華孚色紡內(nèi)部的會議紀要中了解到，華孚色紡董事會秘書程桂松表示，雖然棉價上漲令中小紡織企業(yè)資金壓力增大，而對于華孚色紡這樣的龍頭企業(yè)而言，訂單反而呈現(xiàn)集中態(tài)勢，今年二季度，華孚色紡在接單的時候是需要挑選的。

程桂松認為，華孚色紡是成本加成型的企業(yè)，只要外部環(huán)境不發(fā)生大變化，毛利率還是會有所提升。而近期的棉價上漲也正是整合產(chǎn)能的契機，因此，未來一段時間內(nèi)，華孚色紡也將嘗試介入中小企業(yè)的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。

2人民幣貶值，擴大產(chǎn)品出口

上半年人民幣大幅貶值，匯率波動帶來負面影響，加之東南亞地區(qū)紡織服裝行業(yè)快速崛起，國內(nèi)人工、環(huán)保等各項成本高企，國內(nèi)紡織企業(yè)承壓日益加劇。而華孚色紡則以此為契機通過擴大出口來增加盈利，并且重新調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比例，將高檔產(chǎn)品比重提高了10%，新產(chǎn)品比重提高了3%。

3布陣越南項目均是其贏利點

百隆色紡和華孚色紡均在越南進行產(chǎn)業(yè)布局，依托越南廉價的勞動力和TPP協(xié)議的享受零關(guān)稅的優(yōu)惠，百隆色紡目前在越南布局三期產(chǎn)能，共50萬錠。一二期已全部投產(chǎn)，實現(xiàn)盈利，三期18萬錠產(chǎn)能2016年年底前將部分投產(chǎn)，明年產(chǎn)能將再提15%-20%，屆時下游面料商也陸續(xù)轉(zhuǎn)移到越南，預(yù)計會帶動公司訂單量上升。此外，公司在越南基地的棉花采購不受國內(nèi)配額限制，公司充分有效采購低價原材料，節(jié)約生產(chǎn)成本。

而華孚色紡2013在越南設(shè)立子公司，經(jīng)營范圍包括生產(chǎn)、加工、銷售各類紗線及纖維、紗線染整，代理加工，棉花、紗線、服裝及紡織、染整設(shè)備貿(mào)易，目前已形成12萬紡紗產(chǎn)能，而其國內(nèi)阿克蘇項目將在年底如期完成，浙江與中部產(chǎn)能將有序退出。

4華孚色紡在新疆的產(chǎn)業(yè)布局是亮點

華孚色紡在新疆產(chǎn)能布局也極為業(yè)界所關(guān)注，根據(jù)其與恒天集團、阿克蘇地區(qū)行政公署簽訂的《投資協(xié)議》，華孚色紡計劃在阿克蘇地區(qū)達到色紡紗100萬錠、棉花染色6萬噸的產(chǎn)能目標，達產(chǎn)后可生產(chǎn)20萬噸色紡紗，預(yù)計將在未來3~5年內(nèi)實現(xiàn)目標。值得一提的是，過去市場普遍認為，與同行競爭對手相比，華孚色紡毛利率差距較為明顯，這主要由于補貼確認方式的差異，若考慮補貼收益部分（出疆紗運費補貼與棉花使用補貼），公司實際毛利率近16%（暫不考慮其他補貼）。華孚色紡計劃未來新疆色紡紗產(chǎn)能達20萬噸，預(yù)計將使用棉花30萬噸，假設(shè)全部使用新疆當(dāng)?shù)孛藁?，預(yù)計可獲得出疆紗運費補貼1.4億（假設(shè)700元/噸），棉花使用補貼2.4億（假設(shè)800元/噸）。

華孚色紡目前積極推進產(chǎn)能戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，重點布局新疆與越南地區(qū)。公司產(chǎn)能布局逐步由東部沿海向中西部、海外轉(zhuǎn)移。公司目前色紡紗產(chǎn)能主要分布于浙江、長江、黃淮、新疆和海外五大區(qū)域，形成東部-浙江、中部-安徽和江西、西部-新疆、海外-越南的生產(chǎn)基地。華孚色紡2015年產(chǎn)能共計135萬錠，與14年相比規(guī)?；疽恢?，主要變化在于產(chǎn)能區(qū)域分布，在東部沿海產(chǎn)能收縮的同時，新疆與越南地區(qū)成為公司未來產(chǎn)能布局重心，目前新疆擁有產(chǎn)能45萬錠，越南12萬錠。

5上半年色紡紗需求提升

百隆東方和華孚色紡半年破3億的凈利潤獲得除了自身項目的布局和戰(zhàn)略措施得當(dāng)以外，還與今年上半年色紡紗需求提升有關(guān)。

今年年初，江浙印染行業(yè)掀起關(guān)停潮，由于G20峰會在杭州召開，蕭紹地區(qū)的印染企業(yè)不斷歷經(jīng)停產(chǎn)整頓，印染產(chǎn)能受到極大限制，從而導(dǎo)致今年印染行業(yè)漲聲不斷。與此同時紹興和蕭山地區(qū)未停產(chǎn)的印染企業(yè)生產(chǎn)加工業(yè)務(wù)異常忙碌，由于來不及加工而陸續(xù)引起爆滿和爆倉現(xiàn)象，不少染廠出現(xiàn)拒接坯布或交期大幅推遲，染費價格與日俱升，下游接二連三接收到染廠的調(diào)價通知，成本壓力隨之而來。

受此影響，市場經(jīng)歷調(diào)整后，色紡紗和色織布取代了部分印染布的市場，呈現(xiàn)了色紡紗需求不斷提升的格局。

【結(jié) 語】從華孚和百隆兩家色紡“排頭兵”的輝煌業(yè)績，我們也可窺見目前色紡行業(yè)的行情“真的不一般”。雖然目前色紡仍處在發(fā)展階段，整體產(chǎn)量只占紗線總產(chǎn)量的4%，按全國紡紗產(chǎn)能一億多錠規(guī)模計算，如果未來紗線產(chǎn)業(yè)形成色織、布染色、色紡三分天下的格局，那么，色紡紗產(chǎn)業(yè)規(guī)模將超過2000萬紗錠，未來產(chǎn)業(yè)前景非常廣闊，發(fā)展空間巨大，或成為紡織業(yè)中的朝陽產(chǎn)業(yè)。