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“貴人鳥的標(biāo)志是一種精神圖騰，流暢的圖形寓意無人可擋的力量；柔韌的弧線傳遞出優(yōu)雅的動(dòng)感、力量與速度美，象征理性張揚(yáng)的激情與‘心’‘意’‘念’的統(tǒng)一?！辟F人鳥(*ST貴人，603555.SH)曾在官網(wǎng)中如此解釋其標(biāo)志的涵義。

　　不過，現(xiàn)在該網(wǎng)站已無法正常打開，曾經(jīng)的“A股運(yùn)動(dòng)品牌第一股”也在重整、巨虧、違約、關(guān)聯(lián)資金違規(guī)占用等陰影的籠罩下瀕臨退市邊緣。

　　12月11日，貴人鳥新增破產(chǎn)重整信息。公告顯示，貴人鳥于2020年12月10日收到福建省泉州市中級(jí)人民法院送達(dá)的《民事裁定書》，裁定受理債權(quán)人泉州市奇皇星五金制品有限公司(下稱“奇皇星”)對(duì)貴人鳥的重整申請(qǐng)。

　　根據(jù)貴人鳥8月13日發(fā)布的公告，貴人鳥此次被奇皇星申請(qǐng)重整是因?yàn)?50.73萬元的貨款無力償還。2019年8―10月期間，貴人鳥曾向奇皇星采購(gòu)貨架、氣氛道具合計(jì)325.73萬元。按照合同約定，貴人鳥應(yīng)于2020年4月24日前支付上述貨款，但貴人鳥通過指定第三方僅向申請(qǐng)人支付前述貨款中的75萬元，剩余貨款250.73萬元尚未支付，貴人鳥因此被訴諸法院。

　　眼下，貴人鳥正處于“保殼”的關(guān)鍵時(shí)期。今年前三季度，公司虧損幅度已經(jīng)達(dá)到2.59億元，業(yè)績(jī)扭虧難度頗大。

　　貴人鳥公告稱，公司尚存在因重整失敗而被宣告破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。如果公司被宣告破產(chǎn)，公司股票將面臨被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

　　貴人鳥如何破局，至今仍是一個(gè)問號(hào)?！邦I(lǐng)導(dǎo)他們還在溝通，如果有方案，我們會(huì)公告的。”12月11日，貴人鳥董秘辦人士告訴時(shí)代周報(bào)記者。

　　截至12月14日收盤，貴人鳥股價(jià)僅為2.42元/股，較最高價(jià)時(shí)的67.92元/股已經(jīng)跌超96%，市值15.21億元，不及市值高峰期的零頭。

　　轉(zhuǎn)型之殤

　　2008年是貴人鳥的“幸運(yùn)年”。受益于運(yùn)動(dòng)風(fēng)潮，貴人鳥、安踏(02020.HK)、李寧(02331.HK)和361度(01361.HK)等國(guó)產(chǎn)品牌開始崛起。

　　當(dāng)北京奧運(yùn)會(huì)帶來的紅利消耗殆盡，整體需求減弱，體育產(chǎn)業(yè)此前的大擴(kuò)張讓整個(gè)行業(yè)面臨產(chǎn)能嚴(yán)重過剩和庫(kù)存積壓的問題，貴人鳥不可避免受到波及。寒冬中，貴人鳥逐漸被同行者甩在身后。

　　或許是感受到危機(jī)，貴人鳥開始尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。2014年上市后，貴人鳥通過并購(gòu)、擴(kuò)張和產(chǎn)業(yè)鏈整合，從單一制造業(yè)向體育多元化轉(zhuǎn)型。

　　2015年，貴人鳥斥資2.39億元間接參股體育平臺(tái)虎撲體育，后又出資10億元成立體育產(chǎn)業(yè)投資基金動(dòng)域資本，2016年以3.83億元控股體育用品零售商杰之行，同年8月以3.83億元收購(gòu)廈門名鞋庫(kù)51%的股權(quán)。

　　此外，貴人鳥還于2016年花費(fèi)2000萬歐元投資西班牙足球經(jīng)紀(jì)公司。

　　在體育產(chǎn)業(yè)外，貴人鳥還涉足體育保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，出資2.6億元與多家公司共同發(fā)起設(shè)立安康保險(xiǎn)。在2019年3月，還擬花費(fèi)27億元收購(gòu)?fù)柺拷∩淼哪腹就到∩?，但最終以失敗告終。

　　時(shí)代周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，2014―2017年間，貴人鳥發(fā)起的收購(gòu)活動(dòng)多達(dá)十余次，投資活動(dòng)現(xiàn)金流出共計(jì)69.21億元，行業(yè)橫跨互聯(lián)網(wǎng)+體育、體育經(jīng)紀(jì)、賽事主辦、體育保險(xiǎn)、體育游戲、體育健身等多個(gè)領(lǐng)域。

　　不過，回報(bào)并沒有達(dá)到貴人鳥的預(yù)期。在瘋狂“買買買”的2016年和2017年，貴人鳥所收購(gòu)公司的業(yè)績(jī)多以“尚未開展具體業(yè)務(wù)”“無具體資產(chǎn)，不存在收入”的情況在年報(bào)中呈現(xiàn)，僅名鞋庫(kù)和杰之行貢獻(xiàn)了不超過5000萬元的年凈利潤(rùn)，但這一數(shù)字與其收購(gòu)價(jià)相比，仍存在較大差距。

　　2018年，在杰之行發(fā)生嚴(yán)重虧損之后，貴人鳥將持有的所有股權(quán)以低于購(gòu)買成本的價(jià)格對(duì)外出售。西班牙足球經(jīng)紀(jì)公司也因經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致虧損，從2018年11月起不再納入貴人鳥合并報(bào)表范圍。

　　連續(xù)的收購(gòu)，不斷加大了貴人鳥的經(jīng)營(yíng)壓力，雖然公司的營(yíng)收仍在上漲，但凈利潤(rùn)和凈利率卻不斷下滑。2017年，貴人鳥的歸母凈利潤(rùn)降至1.57億元，到了2018年更是虧損6.86億元，同比減少536.01%，是公司上市以來首次虧損。而貴人鳥的線下門店也減少至2878家。

　　此后，貴人鳥爆發(fā)流動(dòng)性緊張問題，見諸報(bào)端的貴人鳥與訴訟、資產(chǎn)凍結(jié)、債務(wù)等詞匯同時(shí)出現(xiàn)。在巨大的資金壓力下，貴人鳥拋售非主業(yè)資產(chǎn)，先后以3億元出售杰之行，以1.43億元出售康湃思體育、康湃思體育咨詢公司37%的股權(quán)，以2.7億元出售虎撲13.66%的股權(quán)。

　　同時(shí)期，股權(quán)質(zhì)押也成為貴人鳥重要的融資手段。2017年1月至2018年8月，貴人鳥控股股東貴人鳥集團(tuán)(香港)有限公司將其持有的上市公司股份先后質(zhì)押給平安信托、渤海信托、中原信托、浙金信托等信托機(jī)構(gòu)，累計(jì)質(zhì)押占其持股比例從2015年的47.13%上升至99.02%，占總股本的75.47%。

　　但這一系列舉措仍未足以解決貴人鳥的資金困局。

　　瀕臨退市

　　2019年，貴人鳥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為15.81億元，同比下滑43.77%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-10.96億元，觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示紅線。貴人鳥在披露2019年年報(bào)后被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警告，貴人鳥股票簡(jiǎn)稱變更為*ST貴人。

　　今年前三季度，貴人鳥的盈利能力仍未得到改善。財(cái)報(bào)顯示，2020年前三季度，貴人鳥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.47億元，同比下降27.57%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-2.59億元，上年同期為-1.67億元，虧損幅度擴(kuò)大。

　　此外，三季報(bào)顯示，貴人鳥負(fù)債合計(jì)已達(dá)到34.04億元，其中流動(dòng)負(fù)債達(dá)到33.94億元，短期償債能力壓力巨大。

　　由于資金流動(dòng)性緊張，貴人鳥2016年度第一期非公開定向債務(wù)融資工具債券余額5億元、2014年發(fā)行的“14貴人鳥”公司債券余額6.47億元以及銀行貸款余額14.10億元，已全部發(fā)生逾期。

　　貴人鳥也在公告中稱，截至目前公司尚未與全部債權(quán)人達(dá)成具體債務(wù)和解方案，且由于債務(wù)逾期，包括公司基本戶在內(nèi)的部分銀行賬戶、部分子公司股權(quán)和股權(quán)投資基金、土地及房產(chǎn)等已被司法凍結(jié)。

　　12月11日，貴人鳥公告稱，公司于2020年12月10日收到泉州中院送達(dá)的《民事裁定書》，裁定受理債權(quán)人奇皇星對(duì)貴人鳥的重整申請(qǐng)。

　　泉州中院認(rèn)為，根據(jù)貴人鳥股份資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定貴人鳥股份資產(chǎn)已不足以清償全部債務(wù)。奇皇星公司作為債權(quán)人，依法有權(quán)申請(qǐng)貴人鳥股份重整。

　　“如果最終法院順利實(shí)施重整計(jì)劃，將有利于公司重回健康發(fā)展之路，但仍存在因重整失敗而被宣告破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)?！鼻笆龆剞k人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說。

　　盡管貴人鳥已明顯處在退市邊緣，但仍有資金進(jìn)場(chǎng)炒作。11月11日起，公司股價(jià)開始強(qiáng)勢(shì)拉升，截至12月14日，貴人鳥區(qū)間漲幅已達(dá)到32.97%。