上周(8月31日-9月4日),棉價持續(xù)上漲未能向后道傳遞,紗廠虧損率上升,產(chǎn)能有所調(diào)降,棉花需求減少,且新棉上市臨近,供應(yīng)壓力增加,多頭獲利平倉后鄭棉向下回調(diào)。上周,棉花替代品中滌綸5505元/噸,周漲83元/噸;粘膠8650元/噸,周漲100元/噸。棉花CNCottonB指數(shù)12662元/噸,周漲98元/噸,與鄭棉CF2009相比升水382元/噸,擴大178元/噸。
期貨方面。鄭棉主力合約CF2101上周五(9月4日)收于12870元/噸,周跌160元/噸。成交增加179268手,增幅15.8%。持倉增7045手,小幅增加;持倉前20名,持多單258456手,減少5152手;空單373069手,周增8120手;凈空114613手,周減2968手,盤面下跌,凈空小幅減少。注冊倉單13878張,周減786張。預(yù)報123張,周減65張,可報資源減少。美國、印度等全球疫情仍在蔓延,美國對中國打壓升級惡化國際貿(mào)易環(huán)境、破壞國際貿(mào)易規(guī)則,全球貿(mào)易秩序和中國經(jīng)濟恢復(fù)面臨更多的挑戰(zhàn),新棉即將于9月底上市,價格繼續(xù)上行壓力重重,本周回調(diào)概率較大。新棉收購和鄭棉走勢將互相影響,預(yù)計鄭棉主力CF2101合約在12500-13100元/噸區(qū)間震蕩概率較大。
外盤:美棉出口數(shù)據(jù)不佳,加之美股大跌,美棉漲勢趨緩,ICE主力12月合約上周五收于65.11美分/磅,周漲15點。盤面價格已經(jīng)超過去年同期60美分/磅的水平,達到去年10-11月高點位置65美分/磅左右,這主要得益于中國執(zhí)行第一階段協(xié)議并非消費增加,只是庫存位置發(fā)生變化。美盤繼續(xù)上漲面臨壓力,全球貿(mào)易環(huán)境惡化,海外部分地區(qū)疫情仍很嚴峻,紡織服裝消費降級趨勢明顯,用棉比例下降。在疫情和中美關(guān)系好轉(zhuǎn)之前,棉花消費會將仍維持低位,棉價低位區(qū)間震蕩概率較大。
現(xiàn)貨方面。上周后兩日鄭棉回調(diào)觸發(fā)了部分點價盤成交。目前,內(nèi)地庫新疆棉點價成交點位集中在CF2009合約價格12250-12300元/噸,CF2101合約價格12850-12900元/噸,貿(mào)易商普遍上調(diào)基差,總體基差水平上漲,機采基差集中400-600元/噸,手摘棉集中在800-1000元/噸。進口棉中,巴西棉因性價比高于同質(zhì)量的新疆棉,成交活躍,低價的印度棉、西非棉也有少量成交,高價的澳棉、美棉成交稀少,但與新疆棉的差價縮小,部分低價美棉資源接近新疆棉,成交活躍。紗廠仍采用隨用隨買、逢低點價采購策略。
操作建議。新冠疫情還未結(jié)束,棉花消費仍只維持了疫情前的60-70%,但盤面價格已經(jīng)恢復(fù)到疫情前的去年同期水平。中美關(guān)系短期難有改善,仍有升級可能。新棉即將上市增加供應(yīng),套??諉卧黾?,利空盤面。棉紗仍處于深度虧損中,對行業(yè)來講持續(xù)困難,在需求不足、供應(yīng)過剩的情況下,只有紗價上漲或者棉價下跌才能維持住產(chǎn)業(yè)鏈的平衡局面。然而當前紗線上漲困難,需謹防棉價回調(diào)風(fēng)險。
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