近期,受新冠疫情和原油價(jià)格戰(zhàn)影響,鄭棉價(jià)格經(jīng)歷了一波寬幅震蕩行情,CF2009合約從低點(diǎn)10385元/噸漲至今日的11500元/噸附近,在14個(gè)交易日內(nèi)上漲了1200元左右。目前,市場(chǎng)悲觀(guān)情緒趨于穩(wěn)定,抄底現(xiàn)象逐漸顯露,價(jià)格兩次觸及10000元/噸后出現(xiàn)快速反彈,然而現(xiàn)實(shí)情況依然嚴(yán)峻,短期棉價(jià)上漲后面臨回調(diào)壓力。
不可否認(rèn),前期抄底的資金并不關(guān)注近期價(jià)格走勢(shì),他們做的是遠(yuǎn)期交易。我們知道,成熟的資金不在乎一城一池的得與失,他們更加看重未來(lái)預(yù)期價(jià)格。筆者也認(rèn)為,只要新冠疫情過(guò)去,棉價(jià)一定會(huì)恢復(fù)上漲趨勢(shì),只是時(shí)間問(wèn)題,除非出現(xiàn)更大的不可預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn),但這類(lèi)操盤(pán)風(fēng)格未必適合絕大多數(shù)散戶(hù),因?yàn)榭箟盒膽B(tài)、倉(cāng)位管理等必要條件未必能達(dá)到。再牛的行情也會(huì)回調(diào),在熊的市場(chǎng)也會(huì)反彈,因此把握節(jié)奏非常重要。即便把握不準(zhǔn),至少不讓自己持倉(cāng)難受也算是一種小的安慰。
近期的基本面消息和數(shù)據(jù)也表明,棉價(jià)仍將持續(xù)反復(fù),市場(chǎng)參與者應(yīng)當(dāng)耐心等待機(jī)會(huì),切忌自亂陣腳。
4月12日,歐佩克(OPEC)及其石油生產(chǎn)盟友達(dá)成了一項(xiàng)歷史性協(xié)議,將原油產(chǎn)量削減970萬(wàn)桶/日,這是歷史上最大的一次減產(chǎn)。面對(duì)這一利好消息,市場(chǎng)反應(yīng)較為平淡,美原油期貨回歸至24美元/桶附近。盡管低于市場(chǎng)預(yù)期,至少表明油價(jià)跌破20美元/桶時(shí),對(duì)產(chǎn)油國(guó)是不能承受之痛。
雖然原油暫時(shí)企穩(wěn),但對(duì)棉價(jià)支撐有限。目前,全球各國(guó)均采取封城措施,封鎖時(shí)間繼續(xù)延長(zhǎng),導(dǎo)致下游企業(yè)訂單大幅減少。在供給充足、需求減弱的情況下,棉價(jià)下跌壓力仍然很大。以下數(shù)據(jù)是很好的證明。
據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)調(diào)查,截至4月初,企業(yè)棉花平均庫(kù)存使用天數(shù)約為50.9天(含到港進(jìn)口棉數(shù)量),同比增加15.7天。推算全國(guó)棉花工業(yè)庫(kù)存約99.6萬(wàn)噸,同比增加28%。
原料庫(kù)存同比增加,產(chǎn)品庫(kù)存也遭遇滯銷(xiāo)。4月初,被抽樣調(diào)查企業(yè)紗產(chǎn)銷(xiāo)率為81.1%,環(huán)比下降0.8個(gè)百分點(diǎn),同比下降24.5個(gè)百分點(diǎn);庫(kù)存為33.8天銷(xiāo)售量,環(huán)比增加0.9天,同比增加13.6天,比近三年同期平均水平高17天。
可以預(yù)期的是,未來(lái)企業(yè)原料和產(chǎn)品庫(kù)存只會(huì)增加更多,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力也會(huì)更大。在這樣的現(xiàn)實(shí)條件下,貿(mào)然追漲風(fēng)險(xiǎn)必然會(huì)放大。有時(shí)價(jià)格是現(xiàn)實(shí)和信念妥協(xié)的結(jié)果,在震蕩行情里,順勢(shì)而為或許是更好的選擇。
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