上周中美談判傳出重大利好消息,特朗普發(fā)推特稱“和中國非常接近達(dá)成協(xié)議”,美盤棉花上漲2.05%,但是鄭棉表現(xiàn)一般,截止12月13日收盤,棉花05合約收漲0.75%。
01
貿(mào)易談判出現(xiàn)利好
12月12日,特朗普發(fā)推特稱“和中國非常接近達(dá)成協(xié)議”。另外,華爾街日報(bào)有消息稱美國談判代表提議,將先行對(duì)華約3600億美元商品加征的關(guān)稅削減50%。受此利好消息提振,國內(nèi)外棉花期貨價(jià)格聯(lián)動(dòng)上漲。受中美兩國達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的樂觀預(yù)期帶動(dòng),且出口銷售強(qiáng)勁進(jìn)步支撐市場人氣,ICE期棉周四攀升逾2%至六個(gè)月高位。鄭棉最高上漲至13480元/噸,然而,鄭棉期貨價(jià)格上漲勢頭并不持久,12月13日鄭棉沖高后回落??傮w來說,盤面走勢差強(qiáng)人意,市場反應(yīng)平淡。
02
儲(chǔ)備棉成交遇冷
12月12日新疆棉輪入上市數(shù)量7000噸,實(shí)際成交1400噸,成交率20%,平均成交價(jià)格13292元/噸。自12月2日,儲(chǔ)備棉輪入以來,實(shí)際成交率不高。國家對(duì)收儲(chǔ)質(zhì)量要求較高,導(dǎo)致高質(zhì)量棉花市場升水。收儲(chǔ)政策從來不是市場底部支撐,較高收儲(chǔ)只有在成交定量之后才對(duì)市場有實(shí)質(zhì)性支撐作用,需要時(shí)間過度,一般需要兩三個(gè)季度調(diào)節(jié)。
2019/2020年度棉花供需格局改善
USDA在11月報(bào)告中大幅下調(diào)2019/2020年度棉花產(chǎn)量61.7萬噸。其中印度減產(chǎn)10.9萬噸,中國減產(chǎn)10.9萬噸,美國減產(chǎn)19.4萬噸,巴基斯坦減產(chǎn)13.1萬噸。全球期末庫存下調(diào)2.3%至66.4%,棉花供給端壓力減輕。
受6-7月份新疆低溫天氣影響,2019年新疆棉收獲較上年延期7-10天,市場由9月份的增產(chǎn)預(yù)期演變到10月份后的減產(chǎn)預(yù)期,有機(jī)構(gòu)預(yù)測判斷2019/2020年底新疆棉花同比減產(chǎn)10%。從加工情況來看,12月12日,新疆累積加工皮棉401.26萬噸,較去年同期增加1.88%,昨日加工皮棉4.79萬噸,去年同期日加工量4.68萬噸,從加工結(jié)果來看,累計(jì)加工量高于去年同期,而日均加工量低于去年同期。維持新疆棉產(chǎn)量499萬噸,較去年下降3.5%的預(yù)期不變,全國棉花總產(chǎn)保持557萬噸,較去年減少20噸??傮w來看,2019/2020年度國內(nèi)外棉花供給壓力減輕。
04
下游需求乏力
10月全國紗產(chǎn)量247.8萬噸,較9月下滑16.5萬噸,布產(chǎn)量37.9億米,較9月減少5.2億米,下游需求明顯萎縮。產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)棉紗弱于棉花,棉布弱于棉紗,紡織服裝最弱的態(tài)勢。10月份,國內(nèi)限額以上服裝鞋帽針織類零售額同比下降0.8%,紡織品服裝出口額同比下降1.67%,其中服裝下降5.92%。11月紡織品服裝出口同比下降4.3%,單月出口連續(xù)四個(gè)月下滑。我國紡織品出口仍處下滑態(tài)勢,內(nèi)外需求同時(shí)回落,棉花消費(fèi)短時(shí)間內(nèi)難以提振。
05
新棉加工過半,庫存累積
截止12月11日,新疆累計(jì)加工皮棉401.26萬噸,較去年同期的393.84萬噸增加1.88%,新棉加工本月將結(jié)束。wind資訊顯示截至10月棉花商業(yè)庫存309.36萬噸,較上月增加89.01萬噸棉花庫存仍處寬松格局。10月全國棉紡織企業(yè)棉花工業(yè)庫存環(huán)比增加0.82萬噸,但仍遠(yuǎn)低于去年同期,下游訂單減少,企業(yè)補(bǔ)庫意愿消極。由于下游需求難以明顯提振,隨著新棉陸續(xù)入市,后期庫存會(huì)繼續(xù)累積,壓制棉花價(jià)格上漲。
06
鄭棉倉單持續(xù)增加
11月初,鄭棉倉單總計(jì)(含有效預(yù)報(bào))11861張,倉單庫存47.44萬噸。12月12日,鄭商所一號(hào)棉倉單21987張,有效預(yù)報(bào)5880張,總計(jì)27867張,較月初增加16006張,增幅134.94%,為鄭棉上市以來歷史同期最高值,倉單庫存總計(jì)111.47萬噸,較月初增加64.03萬噸。由于扎花廠、貿(mào)易商套保比例大幅上升,加之銷售不暢,倉單會(huì)繼續(xù)增加,棉價(jià)面臨較大上行壓力。
備受矚目的貿(mào)易談判出現(xiàn)利好,鄭棉表現(xiàn)一般,說明當(dāng)前鄭棉價(jià)格的主要影響因素是其自身基本面。受成本支撐,棉花大幅下跌可能性較小。短期內(nèi)棉花面臨的的主要壓力是倉單壓力,巨量倉單仍持續(xù)增加,棉花上漲壓力很大,未來上漲空間還要看需求上有多大改善。
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