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隨著近年來聚酯上游產(chǎn)能規(guī)模不斷加大，需求心態(tài)趨于保守，貨源陷入轉嫁至下游而并非實質(zhì)消化“怪圈”，近日市場亦陷入需求乏力價格頻跌“死胡同”。就當前市場現(xiàn)狀來看，聚酯及下游均恐慌于價格頻頻下挫，且因價格底位難料，而避險情緒主導下，市場難持有力需求支撐，而陷入無量進一步跌價怪圈。由此可見，價格止跌、行情反轉，本質(zhì)仍待有力需求支撐。

1、對原料的需求不再博弈，已陷入庫存轉嫁“怪圈”

雖然紡織市場迎來階段性好轉，但織造廠家對原料采購還是持比較謹慎的態(tài)度，主要是不敢也不能，一方面是迫于資金壓力，不敢大批量囤原料，另外一方面也是出于對行情的考量。除非有大行情出現(xiàn)，但是可能性不大，所以還是靈活購買原料比較靠譜。

據(jù)市場了解，當前紡織企業(yè)普遍持有原料備貨但不囤貨，而即使持有補貨需求，亦或于月末前后或庫存殆盡市場而再行補單，由此可見，隨著上游聚酯產(chǎn)能規(guī)模不斷加大，積極銷貨，控制庫存，維系及穩(wěn)定客源成為操作主線，而紡織企業(yè)對其觀市，而保守采購之余，即使聚酯工廠有力督促銷貨，其貨源亦多為轉嫁至下游，成為下游原料庫存?zhèn)湄?，隨之織造企業(yè)消化該部分庫存，同時使得聚酯工廠場內(nèi)交投相較平淡，而聚酯工廠則繼續(xù)保持生產(chǎn)，剛需交投下，進入新一輪庫存積累階段怪圈。

2、上游原料“空軍集結”，沖擊滌綸長絲市場

滌綸長絲的跌價一定程度上源于整個上游產(chǎn)業(yè)鏈的同步跟跌，自從下半年以來，隨著浙石化等PX大廠的投產(chǎn)，整個聚酯產(chǎn)業(yè)鏈就畫風突變，PX價格一蹶不振，利潤已回到65個月之前，而PTA頹勢蔓延，價格亦跌回兩年前。而后續(xù)不管是PX亦或是PTA、乙二醇，都存在大量裝置投產(chǎn)的預期，供大于求現(xiàn)象比較突出，也成為了抑制行情上漲的關鍵，這從成本面上對滌綸長絲市場形成了沖擊。

3、為什么去庫區(qū)的PTA抵擋不住價格下跌的趨勢？

其實，這段時間去庫預期對PTA價格的提振效果是偏差的。PTA供應端：裝置檢修增加，供應量降幅表現(xiàn)明顯，隨著新裝置投產(chǎn)臨近，下游工廠采購心態(tài)平和。需求端來看，聚酯負荷短期仍維持在較高水平，產(chǎn)銷一般，庫存上升趨勢，且現(xiàn)金流也有壓縮，不排除部分工廠后期降負計劃。未來隨著新裝置投產(chǎn)以及需求面走弱預期臨近，PTA中長期價格仍偏弱。考慮到目前PTA加工利潤已經(jīng)很窄，預計價格下行的速度不會很快。

總的而言，如今聚酯產(chǎn)業(yè)鏈“按兵不動”，誰都不敢輕易撥動漲價這跟弦！自十月以來，受國際原油大跌拖累，市場價格重心高位回落后持續(xù)低位盤整，市場交投難有明顯起色。且市場存在供需失衡預期，導致價格再度探底。僅靠終端階段性回暖而對原料采購并不買賬不足以帶動市場走向反彈。因此短期來看，筆者認為持續(xù)性利好難覓，市場供應面壓力依然較大。