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安踏體育用品有限公司（以下簡稱“安踏體育”）10月16日2019年三季度最新營運(yùn)表現(xiàn)，數(shù)據(jù)顯示，2019年第三季度安踏品牌產(chǎn)品零售金額(按零售價值計(jì)算)與2018年同期比較取得10%-20%的中段增長；同期FILA品牌產(chǎn)品零售金額(按零售價值計(jì)算)與2018年同期比較取得50%-55%的增長；其他品牌產(chǎn)品零售金額(按零售價值計(jì)算)與2018年同期比較取得30%-35%的增長。


該公告披露只與集團(tuán)安踏、FILA、DESCENTE、KOLONSPORT、SPRANDI及KINGKOW品牌業(yè)務(wù)有關(guān)，并未包括AmerSportsCorporation業(yè)務(wù)。


業(yè)內(nèi)人士表示，運(yùn)動鞋服市場是服裝領(lǐng)域?yàn)閿?shù)不多同時具備大規(guī)模、高增長，同時高集中的行業(yè)，也是體育產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，2018年中國運(yùn)動服飾市場規(guī)模2648億元，過去十年CAGR=10%。中國運(yùn)動市場經(jīng)歷三階段發(fā)展，至今仍然延續(xù)景氣高增。


國盛證券分析師鞠興海此間談到，根據(jù)安踏三季度表現(xiàn)來看，安踏主品牌終端流水實(shí)現(xiàn)中雙位數(shù)增長，在上半年低雙位數(shù)的基礎(chǔ)上提速，由此判斷：安踏大貨一季度線下流水實(shí)現(xiàn)低雙位數(shù)增長，考慮門店數(shù)量基本維持穩(wěn)定，流水增速主要由店效增長貢獻(xiàn)；安踏兒童線下流水維持25%的增速增長；安踏電商流水增速為30%-35%，相較上半年大幅度提升，且電商當(dāng)前折扣水平有所改善，盈利水平提升。安踏品牌終端折扣水平保持在72折左右，庫銷比保持在4-5之間，整體終端表現(xiàn)比較健康。


鞠興海認(rèn)為，F(xiàn)ILA品牌延續(xù)高增長趨勢，三季度流水增速超過50%，主要來自新店擴(kuò)張及原有店鋪店效提升，且?guī)熹N比維持健康水平，同時終端折扣保持在8折左右。就渠道來看：


線下方面，F(xiàn)ILAClassic線下流水同增40%+，平均店效超過80萬；子品牌FILAFusion線下流水是同期2倍，F(xiàn)ILAKIDS線下流水同增70%+。子品牌增長勢頭良好，且公司前期布局的FILA專業(yè)運(yùn)動線也進(jìn)入了測試狀態(tài)。


線上方面，F(xiàn)ILA品牌電商銷售勢頭良好，實(shí)現(xiàn)80%+增長。其他品牌我們估計(jì)迪桑特、KOLON等其他品牌終端仍然維持良好勢頭增長，實(shí)現(xiàn)30%-35%增長，其中迪桑特表現(xiàn)更佳，上半年已經(jīng)進(jìn)入盈利狀態(tài)，三季度維持了良好的增長勢頭。


中信證券研究員馮重光表示，運(yùn)動產(chǎn)品最核心的競爭力為圍繞功能性的產(chǎn)品研發(fā)和打造能力。安踏在過去十年中已經(jīng)在運(yùn)營方面建立起深厚的壁壘，體現(xiàn)在極強(qiáng)的終端零售管理能力和供應(yīng)鏈把控能力。而在最近2-3年，安踏的產(chǎn)品和品牌端正迎來顯著改善和提升。具體看，①功能性和外觀設(shè)計(jì)共同提升。近年來搭載核心科技的高性價比產(chǎn)品頻現(xiàn)：2017年Alive-foam、KT3/老爹鞋亮相；2018年KT4籃球鞋，A-FLASHFOAM、A-livezone新科技收獲贊譽(yù)，KT4/NASA/C202亮點(diǎn)頻現(xiàn)；2019年和海沃德聯(lián)名款望推出市場。②產(chǎn)品推出的速度&深度&廣度三方面皆在強(qiáng)化。圍繞籃球/綜訓(xùn)/跑步/生活/足球等系列，實(shí)現(xiàn)“月月有新”，目前每年服飾類SKU3000+，鞋子2000+，同時價格段更寬，匹配日益擴(kuò)張的全新門店和區(qū)域。③從斯科拉到加內(nèi)特，再到湯普森和海沃德，代言人不斷升級，衍生活動和產(chǎn)品愈加豐富。


在馮重光看來，運(yùn)動品牌的終局將會是：①綜合品牌價格區(qū)隔界線越來越模糊，但強(qiáng)者恒強(qiáng)；②高端、個性化、小眾品牌的需求不斷增加，小眾細(xì)分品牌仍有較大增長空間。


截至記者今天晚間發(fā)稿前，安踏體育漲幅4.42%，報(bào)收75.65港元/股，市值首次突破2000億，達(dá)2043.53億港元。