森馬服飾9月4日發(fā)布公告,實際控制人邱光和于9月3日將1.17億股進(jìn)行質(zhì)押,質(zhì)押方為中國銀河證券股份有限公司,質(zhì)押股數(shù)占其所持股份比例的25.64%,占公司總股本的4.34%。根據(jù)質(zhì)押日森馬服飾收盤價11.71元進(jìn)行估算,邱光和本次質(zhì)押股票市值約為13.7億元。
公開資料顯示,邱光和系森馬服飾實際控制人,且擔(dān)任森馬服飾董事長。本次質(zhì)押后,邱光和累計質(zhì)押2.62億股森馬服飾股票,占其持有公司股份數(shù)的57.41%,占公司總股本的9.71%。
此外,森馬服飾還于9月3日晚間發(fā)布公告稱,公司控股股東邱堅強(qiáng)于2019年9月2日以大宗交易方式向公司董事、高管陳新生和張偉分別轉(zhuǎn)讓其持有的公司股票30.00萬股,合計60萬股。本次減持均價為10.83元/股,邱堅強(qiáng)套現(xiàn)約649.80萬元。
截至9月3日,邱堅強(qiáng)在深交所通過大宗交易方式合計完成60萬股的減持,權(quán)益變動前邱堅強(qiáng)持股13.3421%,權(quán)益變動后持股比例為13.3199%。陳新生權(quán)益變動后持股比例為0.0111%;張偉權(quán)益變動后持股比例為0.0111%。
資料顯示,森馬服飾控股股東為邱光和,邱光和與其兒子邱堅強(qiáng)、兒媳戴智約、女兒邱艷芳、女婿周平凡為一致行動人,5人均為實控人。
財報顯示,2019年上半年,森馬服飾實現(xiàn)營業(yè)收入82.2億元,同比增長48.57%;歸屬于上市公司股東的凈利潤7.22億元,同比增長8.2%?;久抗墒找?.27元,公司實現(xiàn)扣非凈業(yè)績 6.69 億元,同比增長 8.02%,基本符合預(yù)期。Kidiliz 業(yè)務(wù)并表對公司營收有所增厚,業(yè)績有所拖累,剔除影響原有主業(yè)營收同增 21.5%,業(yè)績估算 25%左右增長,依舊保持強(qiáng)勁表現(xiàn)。
從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看,“兒童服飾”是企業(yè)營業(yè)收入的主要來源。具體而言,“兒童服飾”營業(yè)收入為52.1億,營收占比為63.9%,毛利率為49.2%。
從業(yè)務(wù)板塊來看,童裝繼續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異,休閑裝增速 有所放緩,扣除 Kidiliz 業(yè)務(wù)公司主業(yè)營收為 66.73 億元,同增 21.47%。不考慮并表業(yè)務(wù),原有主業(yè)分業(yè)務(wù)來看, 童裝板塊繼續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異,營收為 37.30 億元,同比增長29.98%,占比約為 55.89%。休閑裝營收達(dá) 29.44 億元,同比增長 12.15%,占比約為 44.11%,預(yù)計二季度實現(xiàn)個位數(shù)增長,高基數(shù)下較一季度放緩。
門店方面,森馬服飾 6 月末合計門店數(shù)量約 10161 家,其中森馬原業(yè)務(wù) 9404 家,KIDILIZ 門店 757 家。森馬原業(yè)務(wù)中,直營店 784 家,加盟店 8620 家,上半年,公司店均面積較去年末基本平穩(wěn)。分渠道,上半年森馬直營、森馬加盟、森馬電商以及 KIDILIZ 營收占比分別約 11%、45%、26%、18%。剔除 KIDILIZ 后,森馬服飾實現(xiàn)營收增長約 21%,電商及加盟渠道維持較快增速,占比較低的直營渠道增速放緩。
分品類,上半年休閑服飾、兒童服飾分別占營收比例約 36%、63%。其中休閑服飾營收增長 12%,KIDILIZ 并表推動兒童服飾營收增長 82%。若剔除并表,森馬兒童服飾業(yè)務(wù)營收增長 30%。剔除 KIDILIZ 后上半年兒童服飾毛利率微升,休閑服飾業(yè)務(wù)毛利率基本穩(wěn)定。
盈利能力方面,KIDILIZ 童裝定位較高端,上半年毛利率約為 66%,并表推動森馬毛利率提升 6.49pct 至 44.84%。并表KIDILIZ,推動銷售費用率提升 6.78pct 至 23.89%、管理費用率提升 2.46pct 至6.74%,上半年另有無法確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)的可抵扣虧損 5396 萬元,提升所得稅費,最終凈利率同比下降 3.22pct 至 8.67%。
存貨方面,上半年森馬服飾存貨較去年末下降 5%至 42 億元,存貨略有好轉(zhuǎn)。對比可比公司,2018 年末并表 KIDILIZ 四季度經(jīng)營情況后,森馬服飾存貨周轉(zhuǎn)率略有降低,但仍高于可比公司海瀾之家和太平鳥。
國信證券分析師張峻豪認(rèn)為,森馬服飾兒童服飾巴拉巴拉品牌市場占有率持續(xù)位居國內(nèi)兒童服飾行業(yè)第一,領(lǐng)導(dǎo)地位穩(wěn)固。近年來看,公司先后收購法國 Kidliz 品牌,并代理引入了美國知名童裝品牌 The Children’s Place,且積極布局嬰童裝,進(jìn)駐母嬰店等高增長渠道。目前公司童裝業(yè)務(wù)已實現(xiàn)全品類、全年齡段、各消費層次的全面覆蓋,形成了完整的兒童服飾板塊多品牌矩陣,龍頭地位穩(wěn)固,隨著公司對 Kidliz等全球設(shè)計資源及供應(yīng)鏈的整合,公司童裝的競爭壁壘不斷加深;同時休閑裝業(yè)務(wù)仍有望在存貨出清背景下輕裝上陣,在產(chǎn)品創(chuàng)新、營銷力提升及運(yùn)營效率提升的推動下將有望保持穩(wěn)健增長。
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