當(dāng)前市場籽棉貨源量日漸減少,截至2018年3月16日,全國新棉采摘基本結(jié)束;全國交售率為97.6%,同比下降0.6個百分點,較過去四年均值加快3.1個百分點,其中新疆交售100%。且質(zhì)量較好的籽棉價格仍低于棉農(nóng)心理預(yù)期,棉農(nóng)挺價意愿強(qiáng)烈。但是,棉企加工利潤微薄,廠家過高價收購意愿不高,抑制其上漲空間。
3月12日,儲備棉輪出首日,銷售資源30018.649噸,實際成交28105.743噸,成交率高達(dá)93.63%,表現(xiàn)出市場參與者極大的熱情。成交平均價格14633元/噸;折3128價格15832元/噸。不過,次日3月13日成交率與價格均有所下降。當(dāng)日,儲備棉輪出銷售資源30004.324噸,實際成交24322.111噸,成交率81.06%。平均成交價格14520元/噸,較前一日下跌113元/噸;折3128價格15793元/噸,較前一日下跌39元/噸。
雖然,3月13日的成交率較首日有所下降,但超過8成的成交率依然可見市場參與者的較高積極性。不過,在活躍的同時,參與者也表現(xiàn)出冷靜的一面,加價較為理智。從市場價格來看,首日的加價總體處于相對合理水平。而次日的價格也并未出現(xiàn)上漲態(tài)勢,反而有所回落,這與2015/16年度那種量價齊升的情況不同,因此從目前的情況下,今年的國儲棉投放市場最終可能與上一年2016/17年度的表現(xiàn)相似。
另外,市場的理智也表現(xiàn)在對于優(yōu)質(zhì)資源的追捧。從具體成交明細(xì)來看,前兩日新疆棉成交均達(dá)到了100%。3月12日,新疆棉1.61萬噸,成交率100%,成交均價15092元/噸,平均加價1061元/噸;3月13日,新疆棉成交1.74萬噸,成交率100%,成交均價14771元/噸,平均加價865元/噸。
從成本的角度來看,大致測算如下:按照當(dāng)前內(nèi)外棉價格估算,儲備棉拋儲底價在15050元/噸附近,比去年最后一期拋儲底價高550元/噸左右,但仍低于標(biāo)準(zhǔn)級3128棉花600元/噸,相對新棉性價比較高,紡企或有備貨動力,但因紡企庫存不低且有產(chǎn)成品庫存壓力,預(yù)計紡企集中補(bǔ)庫后熱情會下降。2017年拋儲首日拋儲底價相對3128標(biāo)準(zhǔn)級現(xiàn)貨棉花便宜607元/噸,這與今年情況類似。根據(jù)往年的情況來看,2017年拋儲期新疆棉在基準(zhǔn)價基礎(chǔ)上的加價和鄭棉期貨走向基本一致,預(yù)計鄭棉在拋儲前后將呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢。
本年度新疆棉產(chǎn)量大增,商業(yè)庫存量大,2月底全國棉花商業(yè)庫存總量363萬噸,同比增加了120萬噸,其中新疆庫287萬噸,同比增加109萬噸。且截止到2018年3月15日24點,2017棉花年度全國共有1024家棉花加工企業(yè)按照棉花質(zhì)量檢驗體制改革方案的要求加工棉花并進(jìn)行公證檢驗,檢驗量達(dá)到22981264包,519.8000萬噸,其中新疆793家,檢驗量達(dá)21863584包,494.6738萬噸;內(nèi)地231家加工企業(yè),公證檢驗達(dá)1117680包,25.1263萬噸。國內(nèi)新棉公檢量突破500萬噸大關(guān),供應(yīng)充裕,不利于皮棉現(xiàn)貨市場。
紡企補(bǔ)庫積極性不高,利空皮棉現(xiàn)貨市場。釆購意向調(diào)查顯示,2018年3月初,準(zhǔn)備采購原料的企業(yè)占66%,環(huán)比下降1個百分點,同比下降3個百分點;持觀望態(tài)度的企業(yè)占31%,環(huán)比提高2個百分點,同比下降2個百分點;不打算采購棉花的企業(yè)占3%,環(huán)比下降1個百分點,同比提高2個百分點。紡企補(bǔ)庫積極性不高,觀望心態(tài)較濃,利空皮棉現(xiàn)貨市場。
但是,棉花市場依然存在利多因素,抑制皮棉降價空間。籽棉加工基本結(jié)束,收購不上量,質(zhì)量較好的籽棉價格仍低于棉農(nóng)心理預(yù)期,棉農(nóng)挺價意愿強(qiáng)烈,支撐籽棉行情,截至3月14日,國內(nèi)北方及南方部分新籽棉到廠價在2.8-3.45元/斤,較上周五漲0.02-0.06元/斤。籽棉價格穩(wěn)中有漲,支撐皮棉現(xiàn)貨市場。此外,產(chǎn)出量有限,支撐皮棉現(xiàn)貨行情。皮棉市場貨源量仍較充裕,價格滯漲回落,而籽棉價格高位堅挺,加工利潤微薄,成交氣氛轉(zhuǎn)淡,且籽棉加工已經(jīng)結(jié)束,當(dāng)前國內(nèi)軋花企業(yè)開機(jī)率較低,皮棉產(chǎn)出量有限,支撐皮棉市場行情。
總體而言,對于市場價格走勢的影響,儲備棉輪出保障了市場供應(yīng)、增加了市場供應(yīng)。因此,供應(yīng)上的增多勢必會對我國棉花期貨市場價格形成利空影響。而且,從前兩日的成交情況來看,隨著政府對于投放“操盤”影響力的減弱,市場價格也難出現(xiàn)量價齊升的情況??傮w來看,我國棉花價格總體在上有頂下有底的情況下會在一個相應(yīng)的區(qū)間內(nèi)波動。
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