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基本面數(shù)據(jù)向好,板塊走勢偏弱。2017年1-5月零售數(shù)據(jù)有所改善,全國社會消費品零售總額增速和全國限額以上企業(yè)商品零售總額增速較去年同期都有所改善。百家和50家數(shù)據(jù)穩(wěn)步改善,消費者信心指數(shù)大幅上揚。17年以來我國紡織服裝行業(yè)出口開始呈現(xiàn)弱復蘇的態(tài)勢,2017年1-5月紡織品以及服裝及其附件出口恢復正增長。從紡織服裝上市公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)來看,截至2017年一季度,紡織服裝行業(yè)公司經(jīng)營基本面向好。從板塊漲跌幅和估值來看,截至2017年7月10日,在所有申萬一級行業(yè)中排名倒數(shù)第二,估值較年初持續(xù)回落。

原材料成本上行&產(chǎn)能轉移東南亞,紡織龍頭強者恒強。隨著全球棉花以及中國棉花進入去庫存周期,內(nèi)外棉價格從長期來看呈現(xiàn)底部逐漸抬升趨勢。全球羊毛供給持續(xù)收縮、羊毛需求穩(wěn)定,羊毛價格亦呈現(xiàn)長期上漲。同時,東南亞地區(qū)由于人力成本及各項政策優(yōu)惠,逐漸承接紡織產(chǎn)業(yè)轉移。國內(nèi)新疆地區(qū)受到政府多項政策支持,成為棉紡企業(yè)轉移產(chǎn)業(yè)的地區(qū)。在紡織原材料成本上漲以及產(chǎn)業(yè)轉移趨勢下,我們認為紡織制造業(yè)將呈現(xiàn)強者恒強的格局,推薦色紡紗龍頭華孚色紡以及毛紡龍頭新澳股份。

消費升級趨勢之下,追求個性和追求性價比共存。對比日本消費市場的發(fā)展經(jīng)驗,中國現(xiàn)在正處于第三消費時代和第四消費時代共存的局面,個性化消費和性價比消費同時成為消費升級的主流。從個性化消費來看,快時尚仍然高速增長而中高端消費持續(xù)回暖,對此我們推薦關注具備快時尚研發(fā)能力的太平鳥以及中高端輕奢品牌集團歌力思。從性價比消費來看,以網(wǎng)易嚴選為代表的精品電商突出重圍,成為電商行業(yè)的新黑馬。精品電商為消費者提供精選、高性價比產(chǎn)品,精準服務中產(chǎn)階級客群,具備很大發(fā)展?jié)摿ΑＴ谛袠I(yè)蓬勃發(fā)展之際,精品電商背后的優(yōu)質(zhì)供應鏈迎來新的發(fā)展機遇,推薦關注優(yōu)質(zhì)供應鏈企業(yè)健盛集團以及小米生態(tài)鏈企業(yè)開潤股份。